今天全天成交了146亿，结果其中75.94亿是在最后15分钟砸出来的，超过一半。换句话说，前面三个半小时的交易量还不如收盘前那一小会儿。 而且量在涨，价在跌。沪指收3658.03点，每天除了上午收盘时和下午收盘时那几分钟哆嗦一下，也干不了什么了。 扶老太太下楼梯这种炒股方法，你见过吗？ "大哥"这两天也是出工不出力，看着在买，其实没下狠手。 彭博测算过：汇金从7月重新开始买入，到现在只花出去约430亿美元，手里还有约1880亿美元没动——钱不是问题。但10月9日到20日这段时间，买入宽基ETF的速度约150亿美元，比7月救市时还慢。 感觉大哥自己也不敢猛买，毕竟后面外部的不确定性还很大，护盘这条路恐怕还长得很。 最惨的是创业板指，今天午后失守2600点，较6月高点回撤超40%。 过去两轮创业板大周期，极限调整幅度约为前一轮区间涨幅的60%，调整周期16—19周，触及阈值后反弹。按这个尺子量， 空间上已经进入了值得认真对待的区域 。但“值得认真对待”和“可以动手”之间，还隔着运气成分。 光模块是今天最刺眼的方向。新易盛跌超11%，中际旭创跌超8%，两者较年内高点回撤均超56%，中际旭创单日成交额超173亿，全市场第一。 盘面确实有踩踏特征。江浙民间杠杆资金爆仓的传闻在交易台之间流传，有券商回应“暂时没有听到类似消息”，也有私募承认“盘面有踩踏特征”。 传闻无法证实，但缩量阴跌和放量急跌是两种语言，今天说的是后一种。 光模块的问题不在于基本面一夜之间坏了，在于筹码结构里嵌了太多输不起的钱——产业资本的理财钱、带杠杆的民间钱、临近临界点的机构产品。这类钱的特点是，第一个止损触发之后，后面的止损是被动跟着走的。出清一旦开始，不会因为“跌得够多了”就自动停下来。 工行盘中再创历史新高，和创业板杀跌放在同一张图里，含义比“护盘”更具体。资金在收缩战线，从高波动的成长叙事退向确定性股息，这不是风格轮动的信号，是风险预算被压缩后的被动选择。 沪深300连续11周收跌，创指数发布以来最长连跌纪录。 所以现在的状态很清晰： 创业板的空间阈值接近了，杠杆出清正在进行中，但出清结束的信号没有出现。 不抄底不是因为不看好，是因为在杠杆被动卖出的阶段，你买的任何方向都可能成为下一个被强平的标的的对手盘。兵荒马乱的时候，先确认自己的安全垫没有被击穿，再考虑街上的东西值不值得捡。 仓位比观点重要。如果仓位已经让你睡不着，任何复盘结论都救不了；如果还有子弹，等右侧信号，至少等光模块的成交量从“爆量恐慌”回到“缩量止跌”之后，再谈方向。 本文仅为个人复盘闲聊，不构成任何投资建议。 特别